30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日(rì)再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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