为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参(cān)与，且(qi观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ě)何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的(de)合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述的(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪de)操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法的(de)相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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