近日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货(huò)的下(xià)跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国(guó)内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品交易(yì)需求利多的信心不足。其(qí)次(cì)，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产业(yè)利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断走高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计(jì)局公布的房屋新开工、施(shī)工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价(jià)经历(lì)短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求(qiú)压(yā)力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续(xù)下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连(lián)跌(diē)8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企(qǐ)出现(xiàn)亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套利(lì)需求增加(jiā)对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目(mù)前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化(huà)利(lì)润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存(cún)在(zài)很大(dà)差异(yì)。相(xiāng)对(duì)而(ér)言(yán)，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开(kāi)始提涨，不过(guò)对(duì)整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度(dù)较大。

　　记者了(le)解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外(wài)焦煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进口积极(jí)性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不(bù)过焦企也(yě)处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本(běn)周供减需增，基本(běn)面边(biān)际改(gǎi)善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和(hé)现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值(zhí)修(xiū)复(fù)配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到(dào)目(mù)前(qián)钢材需求依(yī)然乏(fá)力，钢厂复产将会再(zài)次加重其(qí)供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预(yù)期未变(biàn)，在估值回升后仍(réng)将(jiāng)是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三(sān)条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本(běn)端压力；二(èr)是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未化解；三(sān)是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗(cū)钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期来(lái)看也(yě)是易(yì)跌(diē)难(nán)涨。

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