金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的(de)名(míng)义本金东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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