“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年trong>

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。