随(suí)着(zhe)一季报披(pī)露完(wán)毕，有着“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革三只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的(de)权益(yì)基金，相比去(qù)年四季(jì)度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了(le)部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关(guān)注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配置清单(dān)也重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的(de)权益(yì)基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)并(bìng)列首位。在(zài)此之前，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连(lián)续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年末增(zēng)持了(le)17.62万份，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍(shào)，华商新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖据(jù)显示，共有25只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革在一(yī)季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易方达供给改革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目(mù)前行业配(pèi)置更(gèng)趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动(dòng)指数基(jī)金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达(dá)信息一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(xī)产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债(zhài)混合基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达(dá)安盈回报、安(ān)信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能主题的(de)不断发酵，科(kē)技(jì)板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在(zài)一季报中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持(chí)续维持权益(yì)资(zī)产的仓(cāng)位(wèi)略(lüè)高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适(shì)度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝对收益(yì)或(huò)相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前(qián)权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积(jī)极挖掘市(shì)场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会不断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通(tōng)过“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候(hòu)，基金经理对全(quán)年(nián)市场的(de)主(zhǔ)线(xiàn)判(pàn)断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合(hé)整体上除了(le)向小市(shì)值成长风格有一(yī)定偏离外(wài)，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡(héng)。随着近期政(zhèng)策方向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了(le)低估(gū)值价(jià)值风格基金和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)水平变化做(zuò)动态(tài)调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚(jiān)持长期(qī)资产配置(zhì)策略，但继续对部分主动(dòng)权益(yì)基金进(jìn)行(xíng)了分散(sàn)和优化，在一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行(xíng)业之间(jiān)分化巨大(dà)的(de)市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基(jī)金，增持部(bù)分短期表现(xiàn)较(jiào)差的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先(xiān)的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基本面和(hé)估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而言(yán)，通过动(dòng)态(tài)再(zài)平衡，保持组合(hé)处(chù)于(yú)稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老1季度(dù)适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量(liàng)等偏(piān)价(jià)值(zhí)策略的基(jī)金的超配比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加了(le)偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处(chù)于“三低”类(lèi)资产（景气(qì)周期低位、低(dī)估(gū)值、低拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基金的(de)配(pèi)置比例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低(dī)了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类资(zī)产年(nián)度目(mù)标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例(lì)为71％，相对(duì)年(nián)度(dù)目标配置(zhì)比例战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持(chí)方向(xiàng)作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定性较(jiào)好的(de)标(biāo)的(de)实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷和消费(fèi)者(zhě)信心等方(fāng)面的(de)观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持(chí)超(chāo)配(pèi)状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金融周期(qī)板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常(cháng)的(de)消费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块，以及受(shòu)益(yì)于产(chǎn)业周期见底及国产替(tì)代(dài)的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来市(shì)场存在(zài)哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国(guó)内大类资(zī)产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)。从(cóng)确定性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安(ān)全、数(shù)字经济和(hé)新技(jì)术(shù)领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局和(hé)票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注地产链以及一(yī)带(dài)一路带动(dòng)下(xià)的(de)部(bù)分细分领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当前历(lì)史估值(zhí)分位、相对(duì)债券资产的(de)估(gū)值处(chù)均(jūn)在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长期投资提(tí)供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能(néng)增加(jiā)的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会(huì)持(chí)续关(guān)注新技(jì)术(shù)对经(jīng)济(jì)各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服(fú)务业(yè)来(lái)讲(jiǎng)，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度(dù)市场(chǎng)对其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数据(jù)改善而增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能有所作为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超(chāo)预期、全年指引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个(gè)方向：一(yī)是(shì)顺(shùn)周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外(wài)，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基本面的(de)改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的(de)场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较(jiào)而(ér)言，医(yī)药板块(kuài)的估(gū)值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的(de)景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可(kě)能打开科技(jì)板块的成长空间(jiān)。

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