近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只(zhǐ)公募商品期货基金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市场整体下跌的背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份(fèn)额在(zài)报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收(shōu)益(yì)-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实(sln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式hí)现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基(jī)金在一(yī)季(jì)报中均提(tí)及，本期已实(shí)现收益指基金本(běn)期利息收入(rù)、投资收益、其他收(shōu)入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除(chú)相关费用和(hé)信用减(jiǎn)值(zhí)损失后的余额，本期利润为(wèi)本期已(yǐ)实现收益加上(shàng)本(běn)期公允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报(bào)告期(qī)内(nèi)，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可以(yǐ)反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持续发酵(jiào)，导致了原油(yóu)以及美(měi)豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆(dòu)粕价(jià)格(gé)下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之巴西(xī)大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下(xià)游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不(bù)断累库，部(bù)分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低(dī)迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价(jià)格(gé)持续下行，养(yǎng)殖(zhí)业复(fù)产积极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期内(nèi)基(jī)金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度(dù)白(bái)银在(zài)初期(qī)两(liǎng)个月处(chù)于振荡(dàng)调整，在三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至年(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式nián)初位置。黄金较白银表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬(tái)升。前期走势主要受制于白银工业(yè)属性及(jí)美联储加(jiā)息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后期则(zé)主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机(jī)，导致避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对(duì)于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储货币政策(cè)调整节奏与经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧继(jì)续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需(xū)关注突发地(dì)缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图(tú)显示美(měi)联储今年或还有(yǒu)一次加息。随着(zhe)美国加(jiā)息渐(jiàn)入(rù)尾声，而通胀仍处(chù)于高(gāo)位(wèi)，宏(hóng)观环境对(duì)贵(guì)金属相对(duì)有利，贵(guì)金(jīn)属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银(yín)的高弹性及金(jīn)银比价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议(yì)择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式