今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(x中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗iū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dà中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗i)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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