财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键什么是等量关系式，什么是等量关系四年级，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近什么是等量关系式，什么是等量关系四年级期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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