全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所(suǒ)减持，期(qī)末持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美反函数的性质是什么意思，反函数得性质元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当(dāng)劳(láo)、开市(shì)客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域(yù)的(de)强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)减持的标(biāo)的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其反函数的性质是什么意思，反函数得性质特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席(xí)首席(xí)投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继(jì)续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧美各国(guó)央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(反函数的性质是什么意思，反函数得性质jīng)济和(hé)市场(chǎng)带(dài)来一定(dìng)的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接(jiē)近于均(jūn)衡(héng)——支出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这些(xiē)国家(jiā)和(hé)地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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