近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少做的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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