编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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