自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场(c风味发酵乳是不是酸奶hǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán风味发酵乳是不是酸奶)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半导风味发酵乳是不是酸奶体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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