衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xín泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文g)业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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