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bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍(réng)处(chù)于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续(xù)得到(dào)催化(huà)。

　　bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别ng>三、“中特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一(yī)，将充(chōng)分受益(yì)于人(rén)民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历(lì)了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和(hé)产能(néng)过剩的(de)困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业(yè)重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的(de)板块，当bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。