今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(r亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ì)19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(z亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁hōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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