金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗管理暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完(wán)成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文(wén过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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