本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思p>

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(z不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思hè)使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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