今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全(quán)球布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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