北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(mě颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗i)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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