5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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