金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债(z人次是指什么，人次是单位吗hài)券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员人次是指什么，人次是单位吗签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务(w人次是指什么，人次是单位吗ù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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