北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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