北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（30雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁0327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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