金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下(xià)游存在压(yā)缩原片库存的(de)可能(néng)性。但(dàn)是从(cóng)近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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