财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企反函数的性质是什么意思，反函数得性质新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华(hu反函数的性质是什么意思，反函数得性质á)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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