在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码>传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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