大家(jiā)好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线(xià刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗n)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市(shì)场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本(b刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ěn)面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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