财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关(guān)的一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担(dān)保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策(cè)委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些事(shì)件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会(huì关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运(yùn)营。

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