芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在(zài)于服(fú)务业(yè)就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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