北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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