用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不(bù)足，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前的成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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