个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入多(duō)家券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好的(de)服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不(bù)少(shǎo)投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研(yán)能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不同资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户(hù)了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金(jīn)取用(yòng)需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既(jì)需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划，也(yě)需要业务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年(ni18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗án)结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计出在(zài)养(yǎng)老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示(shì)客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利(lì)用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合(hé)评(píng)价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发(fā)建设(shè)部(bù)署的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视(shì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数(shù)方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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