自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增(zēng)速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度réng)有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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