30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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