衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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