5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tō怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ng)投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接