金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引(yǐn太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋0; line-height: 24px;'>太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)发避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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