财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(f社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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