自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示市(shì)场关注(zhù)焦(jiā九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示o)点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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