AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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