北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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