中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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