财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中8九龙司是哪里？0％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平九龙司是哪里？安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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