金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓(t酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大uò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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