作(zuò)者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描(miáo)述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家统计(jì)局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费价(jià)格(gé)同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思#ff0000; line-height: 24px;'>无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项(xiàng)价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到(dào)了需要担心通缩的(de)时(shí)候？我们认为“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着通缩(suō)压力(lì)正逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指向当(dāng)前经济(jì)仍(réng)在温和修复。下半年随着生猪价(jià)格筑(zhù)底回升、消费需(xū)求逐步回(huí)暖，物价(jià)水平有望回归正常水平，通缩(suō)和(hé)通(tōng)胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。从结构(gòu)上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则(zé)环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足以及(jí)消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价(jià)格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内(nèi)油价(jià)下(xià)降影响，交通工具及(jí)交通工具用燃料价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受(shòu)国(guó)内(nèi)外市场需求表现偏弱(ruò)及国际大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思，同时(shí)受上年(nián)同(tóng)期高基数的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资料(liào)、生活资料(liào)价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业(yè)看，国(guó)际原油价格波(bō)动带动国内油煤加工、化学原料(liào)及制品(pǐn)相关行业价格环比分(fēn)别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在产(chǎn)能继持(chí)续(xù)释放、供给相对充足的(de)影响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离(lí)转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去(qù)年下半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今年(nián)初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意(yì)味着通(tōng)缩压力正在逐步(bù)缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在(zài)温和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去年二、三季度受疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对(duì)今年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情(qíng)况(kuàng)以(yǐ)及(jí)核(hé)心CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪(zhū)价格有望(wàng)筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平有(yǒu)望逐(zhú)步回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成(chéng)当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思