个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完(wán)成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本(běn)实(shí)现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用(yòng)长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略(lüè)、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jī槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐n)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式(shì)个人(rén)养老金专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金的(de)整体收益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安(ān)泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格(gé)意义(yì)上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一(yī)个月(yuè)的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户(hù)选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计(jì)能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发(f槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民(mín)提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是(shì)公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业(yè)和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的(de)确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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