5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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