金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗p>

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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