美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(yī)共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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